Centrale banken leiden de wereld naar de afgrond

2024 Auteur: Seth Attwood | [email protected]. Laatst gewijzigd: 2023-12-16 16:13

Economische leerboeken zeggen dat de centrale bank de laatste redmiddel is. Dit betekent dat de centrale bank (CB), indien nodig, de onevenwichtigheden die in de economie zijn ontstaan met behulp van leningen kan helpen overwinnen: met behulp van geldinjecties de economie redden van een crisis, de bank van het faillissement, de staat van standaard.

Bijvoorbeeld tijdens de financiële crisis van 2007-2009. Het Federal Reserve System (Amerikaanse Centrale Bank) heeft in totaal meer dan $ 16 biljoen aan leningen (bijna renteloos) verstrekt aan de grootste banken in Wall Street, de City of London en continentaal Europa. Dit is meer dan het jaarlijkse BBP van de Verenigde Staten aan het eind van het afgelopen decennium. In dit geval heeft de Federal Reserve niet de Amerikaanse economie gered, maar zichzelf, of beter gezegd, haar belangrijkste aandeelhouders.

De FRS redt ook de Amerikaanse staat en verleent deze regelmatig financiële steun om begrotingstekorten te dekken (ze bereikten $ 1 biljoen per jaar) door schatkistpapier te kopen. Centrale banken van andere landen, die regelmatig Amerikaanse staatsobligaties kopen, treden ook op als 'redders' van de Amerikaanse staat. De grootste buitenlandse kopers zijn de Bank of Japan, de People's Bank of China, de Central Bank of Saudi Arabia en anderen.

Na de crisis van 2007-2009. de eerdere geldinjecties in de economieën van de zogenaamde ontwikkelde landen waren niet langer voldoende. Het behandelen van een "patiënt" met "paardendoses" contante infusies wordt "kwantitatieve mitigatie" genoemd. In de Verenigde Staten begon de behandeling met kwantitatieve versoepeling (QE) in 2008 en eindigde deze pas in oktober 2014. Als gevolg van de uitvoering van drie programma's van het Grondwettelijk Hof werden biljoenen dollars in de Amerikaanse economie gestort: de activa van de Federal Reserve stonden in 2007 op het niveau van 0,8 biljoen. dollar, en bereikte in oktober 2014 het niveau van 4,5 biljoen. Ze hadden echter geen levengevend effect: een deel van het geld ging onmiddellijk buiten de Verenigde Staten naar meer veelbelovende markten (waaronder Rusland), het andere deel - naar Amerikaanse financiële markten. En de Federal Reserve maakte de balansen van Amerikaanse banken vrij van ballast en "vuilnis", waardoor ze hun handen vrijmaakten voor nieuwe speculatie en een nieuwe financiële zeepbel veroorzaakten. "Vuilnis" op de Amerikaanse balans is meer dan genoeg: ongeveer 1, 8 biljoen. dollar valt op hypotheken waarvan de kwaliteit bijna nul is.

De Europese Centrale Bank (ECB) nam de COP-relay over. In maart 2015 lanceerde hij zijn programma, dat voorziet in de terugkoop van effecten voor een bedrag van 80 miljard euro per maand. Dit jaar gaat de uitvoering van het programma verder. De nieuwste benchmark van de ECB voor de terugkoop van effecten (medio juni 2017) - 2,3 biljoen. Euro.

De uitvoering van het KS-programma in Japan is in volle gang: het voorziet in de aankoop door de Bank of Japan voor 80 biljoen. yen per jaar. Ook de Bank of England en de Zwitserse Nationale Bank zijn betrokken bij kwantitatieve versoepeling. Na het besluit afgelopen zomer om het VK uit de EU te verlaten, heeft de Bank of England het CC-programma verlengd en een hogere benchmark voor de staatsobligatieportefeuille vastgesteld (£ 435 miljard).

Als gevolg hiervan zijn sommige centrale banken reuzen geworden die alle andere bedrijven en banken op pygmeeën doen lijken. Onlangs publiceerde persbureau Bloomberg een overzicht van de activa van de Centrale Bank van verschillende landen van de wereld. Uitgelicht zijn de Amerikaanse Federal Reserve, de ECB, de Bank of England, de Bank of Japan en de Zwitserse Nationale Bank. De totale activa van deze vijf aan de vooravond van de wereldwijde financiële crisis (2006) bedroegen ongeveer 3,5 biljoen. dollar, en aan het einde van het eerste kwartaal van 2017 was dit cijfer al gelijk aan 14,7 biljoen. meer dan verviervoudiging tegen de achtergrond van een stagnerende wereldeconomie. Centrale banken groeien als zeepbellen.

Hier zijn de schattingen van het Bloomberg-agentschap die laten zien hoe de waarde van de activa van de Centrale Bank is veranderd over de periode van tien jaar (2007 - 2016) in verhouding tot het BBP van het overeenkomstige land of de overeenkomstige groep landen (in procenten): FRS - van 5, 8 tot 24, 5; ECB - van 9,9 tot 25,0; Bank of England - van 4, 4 tot 22, 6; Bank of Japan - van 16, 3 tot 59, 1. De groei is echt explosief. Volgens deskundigen zal de "explosie" doorgaan. Bloomberg meldt dat in het eerste kwartaal van 2017 de vijf activa met 1 biljoen zijn gegroeid. dollar, en in mei met nog eens 0,5 biljoen. Als we deze cijfers voor een jaar extrapoleren, blijkt dat de toename van het vermogen in 2017 gelijk zal zijn aan 3,5 biljoen. Daarvoor was de groei in 2016 een record (1,7 biljoen dollar).

Overigens is de Federal Reserve niet langer de grootste centrale bank ter wereld, gemeten naar activa. Allereerst is het de moeite waard om te kijken naar de People's Bank of China (PBOC), die geen CC-programma's heeft geaccepteerd, maar doelbewust haar activa blijft vergroten, zowel in de vorm van internationale reserves als in de vorm van leningen aan Chinese banken.

Volgend najaar is het drie jaar geleden dat de Amerikaanse Federal Reserve het KS-programma stopzette. En de ECB en enkele andere centrale banken blijven hun activa opbouwen, om de Fed in te halen. Zo zag de groep leiders er vorig jaar uit (biljoen dollar): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Bank van Japan - 4, 4; ECB- 3, 9.

Volgens onze schattingen behield de NBK in het voorjaar van dit jaar de eerste plaats. Maar de ECB kwam in mei op de tweede plaats ($ 4, 60 biljoen). De Fed en de Bank of Japan deelden de derde en vierde plaats - ze hebben elk 4,47 biljoen dollar. Aangezien de Bank of Japan het KS-programma echter blijft uitvoeren, kan worden aangenomen dat ze al naar de derde plaats is gestegen, waardoor de FRS naar de vierde plaats is geschoven. De volgende zes centrale banken zijn de Bank of England, de National Bank of Switzerland, de centrale banken van Saoedi-Arabië, Brazilië, India en de Russische Federatie. Hun totale activa bedragen 3,6 biljoen. USD Ongeveer dezelfde rekening voor de andere 107 centrale banken, die waren opgenomen in de schattingen van het bureau Bloomberg.

Niet alleen hebben centrale banken portefeuilles van staatsschuldpapier opgebouwd, ze zijn al geruime tijd begonnen met het plaatsen van bedrijfsschuldpapier in deze portefeuilles. De Bank of Japan en de Nationale Bank van Zwitserland doen dit al heel lang. Schroom niet voor bedrijfsobligaties Bank of France, Bundesbank, andere centrale banken van de eurozone. Afgelopen juni lanceerde de ECB het Corporate Sector Purchase Program (CSPP) als onderdeel van haar kwantitatieve versoepelingsprogramma. In mei van dit jaar bedroeg het volume aan bedrijfsschuldpapier op de balans van de ECB meer dan 100 miljard euro. De ECB-portefeuille bevat effecten van Europese bedrijven als Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, enz. In juni van dit jaar bevatte de ECB-portefeuille schuldbewijzen van ongeveer 200 Europese bedrijven. De ECB heeft een plan aangekondigd om haar portefeuille bedrijfsschuldpapier op 675 miljard euro te brengen.

Veel bedrijfsobligaties die in de portefeuilles van centrale banken vallen, hebben een puur symbolische rente, en sommige zelfs negatieve rendementen. Medio juni meldde de ECB dat het rendement van 12% op aangekochte bedrijfsobligaties tussen nul en -0,4% lag. Dat wil zeggen, in feite wordt het bedrijfsleven gesubsidieerd, wat in strijd is met de WTO-regels. Er wordt gewerkt aan een nieuwe regeling voor de ondersteuning van grootkapitaal door de centrale bank in plaats van de klassieke regeling voor de ondersteuning van bedrijven door het uitlenen (herfinancieren) van commerciële banken, die op hun beurt leningen verstrekken aan bedrijven in verschillende sectoren van de economie.

Dit zijn echter niet alle innovaties. Sommige centrale banken begonnen aandelen in bedrijven te kopen. Ook hier loopt de Bank of Japan voorop, die aandelen heeft in alle toonaangevende Japanse bedrijven. In Europa toont de Zwitserse Nationale Bank interesse in aandelen. Er zijn verhitte discussies in de ECB over de vraag of het de moeite waard is om het programma voor het kopen van bedrijfseffecten uit te breiden met aandelen; intuïtie zegt me: ze zullen het aanzetten, ze zullen het zeker aanzetten.

De evolutie van centrale banken is dus duidelijk: van eenvoudige emissiecentra zijn ze veranderd in "lenders of last resort", en morgen zullen ze "owners of last resort" worden, enorme financiële holdings. Ze zullen overgaan van indirect beheer van de economie (via monetair beleid) naar direct eigendom van alle activa van de reële sector.

Quantitative easing is ook een neerwaartse bijstelling van de rente op de activiteiten van deze instellingen, soms zelfs onder nul. De ECB heeft een negatieve rente op deposito's ingesteld. In juni besprak de ECB haar rentebeleid en besloot de depositorente op min 0,4% te laten. Voor een aantal actieve transacties bleef het tarief op het niveau van 0%. De Federal Reserve heeft het "minus leven" niet bereikt, maar deze optie blijft (als de economische situatie in het land sterk verslechtert). In 2016 werd het opruiende onderwerp van de mogelijke introductie van een negatieve rente al besproken bij de Federal Reserve Board.

Negatieve rentetarieven zijn ook vastgesteld door sommige centrale banken, die niet officieel KS-programma's hebben aangekondigd. Bijvoorbeeld de Centrale Bank van Zweden en Denemarken. Ook de Bank of England overweegt de mogelijkheid om de beleidsrente op nul of zelfs minus te brengen. Hoe dan ook, om de negatieve gevolgen van het vertrek van Groot-Brittannië uit de EU te verzachten, verlaagde de Bank of England in augustus vorig jaar haar beleidsrente van 0,5% naar 0,25%.

Door hun tarieven te verlagen tot nul of negatieve waarden, beïnvloeden centrale banken alle financiële markten, waardoor ze in negatief gebied terechtkomen. Min op deposito's van commerciële banken, min op leningen, op overheids- en bedrijfsschuldpapier. Nu worden staatsobligaties van Japan, Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland, Denemarken, Zweden enz. verhandeld met negatieve rendementen, en al deze effecten werden uitgegeven voor 13 biljoen. dollar, wat ongeveer een derde van de wereldwijde schuldenmarkt is. Negatieve rentetarieven gaan als een boemerang terug naar de centrale banken in de vorm van negatieve effecten. Als gevolg hiervan zou het op een dag centrale banken in laatste instantie failliet kunnen laten gaan.

Negatieve of nulrentetarieven vernietigen uiteindelijk elke vorm van winst. En dit is in tegenspraak met de ideologie van het sociale systeem dat al enkele eeuwen op de planeet bestaat en kapitalisme wordt genoemd. Over het begin van zo'n moment schreef Karl Marx anderhalve eeuw geleden in 'Capital', sprekend over de tendens naar de wet van een daling van de winstvoet. Dus zakte het naar nul en markeerde het einde van het kapitalistische tijdperk. Wat er daarna gaat gebeuren, is moeilijk te zeggen. Marx had het over socialisme, waarvan het belangrijkste principe sociale gelijkheid is, maar de 'bezitters van geld' (aandeelhouders van centrale banken of andere begunstigden die informeel de centrale bank controleren) zullen waarschijnlijk niet eens de abstracte gelijkheid willen waar Marx over schreef. Hun plannen omvatten een overgang van het huidige kapitalistische model naar een systeem dat een nieuwe slavernij kan worden genoemd. In het nieuwe systeem zal geld verdwijnen of zal zijn rol minimaal zijn; het zal slechts een instrument van 'accounting en control' zijn. In een dergelijk systeem zullen de "eigenaren van geld" de nieuwe slavenbezitters worden, de rest - slaven. Banken blijven bestaan, maar krijgen nieuwe functies. Trouwens, V. Lenin heeft meer dan eens gezegd dat de bolsjewieken banken moesten omvormen van kapitalistische ondernemingen tot organisaties van 'boekhouding en controle'. Ook centrale banken kunnen in dit nieuwe systeem van pas komen. Ze zullen worden omgevormd tot de hoogste organen van een gecentraliseerd slavenbestuur. In de nieuwe samenleving kan ook het woord 'socialisme' nieuw leven worden ingeblazen, wat de gelijkheid van alle inwoners van een grote kazerne (of concentratiekamp) zal betekenen. Op deze rol van banken in de 'nieuwe wondere wereld' werd twee eeuwen geleden gezinspeeld door een van de grondleggers van het 'utopisch socialisme' Saint-Simon, die ik om de een of andere reden de grondlegger van het genre dystopie zou willen noemen, evenals de ideologie van "banking socialisme".